先週のweb3市場を5分で振り返り

おはようございます。
先週1週間（7/18〜7/24）のweb3市場についてのまとめ記事となります。

制度が土壇場で止まり、相場は静かに戻した週でした。CLARITY法は週の頭に「最後の障害が外れた」と報じられながら、週末には夏季休会前の可決断念が事実上認められています。一方でBTCは週間+1.80%と小幅反発し、株式市場が$800B規模のAI関連売りに見舞われるなかでもほとんど連動しませんでした。そしてクリプト×AIの交差点では、CoinbaseがAIエージェントからのUSDC決済受付を法人向けに開始しています。

📰 Pickup News

CLARITY法、休会前の可決を断念。1週間で合意から失速まで

• 週の頭は前進でした。7/20〜21にトランプ大統領が最後の障害とされた「倫理条項」に同意したと報じられ、7/22には上院が数百ページ規模の統合修正版を公表。大統領の暗号資産ベンチャーへの関与を2029年まで制限し、倫理規定の執行はDOJに委ねる内容です。
• ところが7/23〜24、Thune院内総務が夏季休会（8/7開始）前の可決断念を事実上認めました。争点として残ったのはステーブルコインへの利回り付与と政府倫理条項です。同じ週にゴールドマン・サックスのソロモンCEOが、JPモルガンのダイモンCEOと袂を分かって法案支持を表明しています。
• 要は、条文ではなく利害の調整がつかなかったということです。銀行業界の中でも足並みが割れており、秋以降へ持ち越しになりました。

Coinbase、AIエージェントからのUSDC決済受付を法人向けに開始

• Coinbase BusinessがAIエージェントからのUSDC支払いの受付を始めました。あわせて「Coinbase for Agents」にリアルタイム市場データと条件付きアクション、そしてCDP x402 SDK（3行のコードでx402決済を実装できる）が追加されています。提供地域は米国とシンガポールです。
• x402はHTTPステータスコードの「402 Payment Required」を使う標準で、APIやWebサービスの利用料をエージェントが自動で支払えるようにするものです。チャージバックのリスクがなく即時決済できる点が、機械同士の取引と相性が良いとされます。
• 前週の7/14にLinux Foundationの下で x402 Foundation が発足し、Visa・Mastercard・Stripeなど40組織が参加したばかりです。規格の合意から実装まで10日足らずで到達したことになります。

AZ-COM丸和HD、JPYCと資本業務提携を正式発表。約10億円を出資

• 7/19に日経が「協力会社約2,300社への支払いにJPYC導入を検討」と先行報道した件が、7/22に両社から正式発表されました。出資額は約10億円（¥1,000,108,000）で、B1種優先株式116,000株を1株¥8,630で取得します。
• 出資後の議決権比率は2.9%、払込と提携開始は2026年7月30日です。AZ-COM ネットワークの会員企業は2026年6月時点で2,968社あり、将来はGPSによる配送完了と連動した自動支払いや専用ウォレットアプリも構想されています。
• ここがポイントで、取引所の取引ペアではなく実業務の支払いに円建てステーブルコインが入ります。国内企業の本番投入としては最大規模の事例になる見通しです。

6時間で4プロトコルが被害。ブリッジ・DEXで計$35M超が流出

• 7/23、6時間以内に4件の攻撃が集中しました。内訳はArbitrum基盤のAFXが$24.15M（ブリッジ鍵の流出）、Verus-Ethereumブリッジが$7.54M、B² Networkが$3.86M、加えてBalanceです。
• Verusは今年2度目で、5月にも同じ欠陥で$11.5Mを失っています。Arbitrumのネイティブブリッジには影響がなかったとOffchain LabsのGoldfeder氏が説明しています。
• 前週のOstium $18M・Bonzo $9.05Mに続き、オラクルと鍵管理を起点にした被害が2週連続です。ブリッジという構造そのものが、いまだに最大の弱点だということが数字で出ています。

Uniswap、手数料スイッチ拡大の本投票が進行中。7チェーンが対象

• 7/19に始まった2本のオンチェーン投票が7/25に締め切られます。ひとつはv4プールの手数料有効化で、対象はEthereum・Arbitrum・Base・BNB Chain・Polygon・Optimism・Robinhood Chainの7チェーン。もうひとつはv2/v3手数料のRobinhood Chainへの拡大です。
• 7/24時点の賛否はv4が賛成29.3M UNI 対 反対1.25M UNI、Robinhood Chain分は賛成29.55M 対 反対0。7/7〜12のtemp checkでは賛成13.9M対反対1Mだったので、支持が厚くなっています。
• 徴収した手数料はUNIfication由来のTokenJar契約へ流れ、UNIをバーンします。有効化されたプールではLPが0.25%、プロトコルが0.05%を取る形です。UNIは週間+9.02%とアルトの中で目立って上昇しました。

📗 Pickup Article

面白いと思ったポストや記事を紹介。

Glassnode「Optimism Meets Overhead」（The Week On-Chain, Week 29）

• 上値の壁を数字で特定した回です。$69Kが短期保有者のコストベースで、原文は「直近5か月の買い手の損益分岐点」と説明しています。ここを超えられるかが分水嶺という見立てです。
• 下側の支えは$63Kで、供給の約1割がこの価格帯に集中しています。強気レジームへの転換シグナルとしては、短期保有者の含み益supply比率が54%を抜けるかを挙げています。
• ポジションはETFフローの反転・ショートの踏み上げ・ヘッジ解消で年内最大の改善を見せた一方、買いの裾野が大口に偏っており「一時的なスクイーズ」と「持続的な回復」を区別できないと釘を刺しています。前号Week 28「Green Shoots」の続編です。

Coin Metrics「Robinhood Chain and the Race to Build a Financial Super App」（State of the Network #373）

• 7/1にローンチしたRobinhood Chainの3週間を検証した回です。約1億3,000万件のトランザクションと$200MのブリッジETHを集め、日次の活動量はBaseと同水準に達しています。
• 経済的な取り分がはっきりしています。7/20時点の手数料収入$1.9Mのうち、Robinhoodが約$1.73M（89%）を保持し、Arbitrumへ$193K（10%）、Ethereumへの決済費用は約$12K（1%未満）。比較としてBaseの2026年YTD総手数料$30.08Mに対し、Ethereumへの支払いは$65.5Kのみです。
• つまり価値を取るのはベースレイヤーではなく、配布経路を持つアプリ層だという話です。ただし初期需要の主因は「Cash Cat」というミームコイン（時価総額約$200M）で、RWAや24/7株式へ転換できるかはまだ証明されていません。

Binance Research「Half-Year 2026: Macro & Bitcoin」

• 2026年上半期をマクロから総括した資料です。BTCは上期末を約$59.5Kで終え、年初来で約-33%。3四半期連続の下落は2022年以来の長さで、2025年10月の高値からは約53%・275日が経過しています。
• オンチェーンでは今サイクル初のクロスオーバーが起きました。含み損が約10.83M BTC、含み益が9.22M BTCと逆転し、米国の現物BTC ETFは暦年ベースで初のネット流出になっています。
• マクロ側の数字も具体的で、米Q1 GDP成長の約40%がAIハードウェア投資由来、S&P500は12か月で+18.5%ながらフォワードP/Eは22倍から約20倍へ低下（＝マルチプルでなく収益ドリブン）。日銀のバランスシートは2024年のピークから¥125.3兆（-16.4%）縮小しました。底打ちの窓を「Q4 2026」と置きつつ、確定ではないと明記しています。※発行元がBinanceである点は割り引いて読む必要があります。

Blockworks Research「Is PUMP actually cheap?」（0xResearch）

• 「PUMPは構造的な衰退期にある」という通説を、売上データで検証した回です。直近30日の売上は約$29Mで、年換算のランレートは約$348M。
• ベアケースの根拠も正直に並べています。2025年2月のピーク比で約-80%、Q2の売上は前年比-43%・前期比-26%。
• ただし月次売上は1年以上にわたり$21M〜$58Mのレンジで安定しており、ここが「構造的衰退」説への反証だとしています。バイバックは年換算で約$152M、時価総額比12.7%・FDV比8.9%の利回りに相当し、現在のマルチプルは不当なディスカウントだという結論です。

📊 Market & News

🟠 Market Overview

• 週高値はBTCが7/21の$66,956.15、週安値は7/20の$63,100（いずれもBinance BTCUSDT 日足）。ETHは7/22に$1,956.45をつけました。週後半は押し戻される展開です。
• ※価格・時価総額は 7/24 00:00 UTC 時点、総時価総額とドミナンスはCoinMarketCap系列です。
• ETFは4営業日（7/20〜23）でBTCが+$274.0M、ETHが+$174.5M。ただしBTCは7/23に単日-$225.1Mと反転しました。
• ファンディングレートは平均+0.004506%/8h（年率約4.93%）で、前週の年率約6.41%からさらに低下。過熱感はありません。
• ステーブルコインは合計で微減ながら、内訳はUSDTが-$1.00B、USDCが+$0.68Bと入れ替わりが起きています。
• アルトの週間騰落は上昇がXMR +9.28%、UNI +9.02%、HBAR +6.76%、LTC +4.69%。下落はZEC -5.70%、BCH -5.47%、AVAX -3.68%、DOGE -2.56%でした。

⛓️ Bitcoin / マクロ・ETF

• ビットコインは6.5万ドル近辺を維持、$800BのAI株売りをほぼ無視 — 株式との相関が切れた週でした。
• BlackRock・Coinbase・Strategyら9社、BTCの量子耐性に3年で$15M拠出 — 約690万BTCが脆弱とされる問題に機関側が初めて資金を出しました。
• Project Eleven、量子脆弱なビットコインをZK証明で「復旧」する仕組みを開発
• Michael Saylor、ビットコインのBIP-110に「110の理由」で全面反対
• Strategy、4週連続でビットコイン購入を見送り。MSTR株売却でドル準備は$3.225Bへ
• マイニングプール大手Poolin、Chapter 11申請。負債$173M超 — 約11,700人への無担保IOU $163.7Mが法的整理へ。
• テスラ、ビットコイン準備金を維持しつつ$112Mの減損損失を計上
• Satsuma、Bitcoin treasury戦略を解消し$43M相当のBTCを売却
• ナスダック上場Zhibao、新株の対価でBTC 3,500枚（約$220M）を受領へ
• Tom LeeのBitMine、ETH購入を減速し$86Mを自社株買いへ
• ウィンクルボス兄弟、トランプ支援スーパーPACにBTC売却で約$10.0Mを献金

⛓️ Ethereum / L2

• Lighter、Robinhood株式トークンを永久先物の担保に採用
• Midnightトークンが19%反発、Wanchainブリッジハック後にホスキンソンがZK刷新を提唱
• Verus-Ethereumブリッジで$7.54Mが流出。5月に続き今年2度目
• Ethereumコア開発者会議 ACDC #183、Glamsterdam の Devnet 7 EIP を全て「Scheduled for Inclusion」に確定 — Devnet 8は8月初、公開テストネットは9月目標です。
• Ethereumのバリデータ出金キューがゼロに。入金待ちは248万ETH・43日 — ステーク比率33.5%、APRは2.64%へ低下しました。
• ヴィタリック、Aztec上に匿名メッセージボードの試作版を公開 — オンチェーン検閲役とLean 4形式検証つきです。
• OP Stackの未有効化コード「Lagoon」に重大脆弱性。想定被害は日次17,280 ETH — 検証器が偽造リファンドを再計算せず受理する不具合でした。
• Arbitrum DAO、ArbOS 61「Elara」アップグレード投票を開始 — Stylusのコード上限96KB化と最低L2手数料の可変化が入ります。
• グレースケール、ETH/SOLのステーキング報酬を四半期ごとに現金分配へ — 8/7までに信託契約を改定、ETHEは2.67%です。
• データで見るEthereum：L2は109本・$34.5B、ステーブルコインの53%が乗る — DeFi TVLシェア63%、RWAは75%です。
• CryptoQuant、ETHは実現価格比17%割安もETH/BTCの大底はまだ先と分析 — ETH/BTCは0.028、5指標中2つが未到達としています。
• Optimism、Swellチェーンの管理権限をAltLayerへ返還する提案

⛓️ Solana / 他L1

• カルダノ、オンチェーンガバナンス初のハードフォーク「van Rossem」を実施
• Hyperliquid、HIP-4で誰でも予測市場を作れる仕組みへ。デプロイヤーは50万HYPEをステーク
• NEAR、House of StakeがHSP-027を可決。開発者向けガス還元を廃止し全額バーンへ
• Sui のビットコイン金融基盤「Hashi」がテストネット開始、新セキュリティ機能も導入
• Solana、VAT（SIMD-0357）をメインネット有効化。BLS公開鍵登録が必須に — Alpenglowの前提で、上位2,000バリデータが上限です。
• Solana、手数料SIMD「Resource and Inclusion Fees」が承認 — 基本手数料2,500ランポート以外を焼却する設計へ移ります。
• Solana、日次ネットワーク収益で全チェーン首位に返り咲き — 2月以来5か月ぶり、日次8,236 SOLです。
• Solana上のステーブルコイン時価総額が$15B突破 — USDC/USDT以外が$4.81Bで過去最高になりました。
• Jito Labs、自己保管型取引所「JTX」を一般公開 — 手数料の80%をJTOバーンに回します。
• MetaMask、Solanaのスワップ$200超でガス代を肩代わり — Gas Station初のEVM外展開です。
• Durov、Telegram全アプリにネイティブGramウォレット実装を表明 — 非カストディで10億人規模、史上最大の配布になります。
• XRP Ledger v3.2.0の普及拡大、fixCleanup3_2_0が賛成85.7% — 7/29発効、rippled から xrpld へ改称されます。
• Polkadot、新Paseoテストネットが稼働開始 — 軽量構成で国庫のインフラ費を削減します。

💰 DeFi

• SECピアス委員、一部DeFiボールト・オンチェーンレンディングが証券法対象の可能性を警告
• FATF、DeFiに「中央集権的要素が頻繁に残存」と指摘、規制対象とすべきと勧告
• Arbitrum基盤のAFX、ブリッジキー流出で$24MのUSDCが流出
• SecondFi、$2.4M相当のADAウォレット盗難を受けサービス終了
• Morpho、固定金利・固定期間の新プロトコル「Midnight」をBaseで公開 — 変動金利の上に載せない設計が争点です。
• トークン化RWAパープスの月間出来高が$470B、半年で450%増 — 株式パープスが商品を抜いて主役になりました。
• Robinhood Chain、DAUでBaseを逆転。TVLも過去最高$588.9M — ただし主役は株トークンではなくミームコインです。
• Robinhood Chainのトークン発射台NOXAが停止。2週で手数料$12M超 — チェーン発行の75%が単一障害点でした。
• Jupiter、Solanaでの累計スワップ経由額が$1T突破
• LayerZeroとKeeta、トークン化銀行預金をETH・Solana・Base間で移転可能に — 銀行マネーのマルチチェーン化です。
• Lombard、BTC担保のオンチェーン与信戦略を開始。Flow Tradersが初参加
• Aave、ガバナンス期間を19日→13日に短縮する「Governance Framework v2」提案 — TEMP CHECK廃止で3経路に再編します。
• Ostium、$18Mエクスプロイトから7/23に取引再開 — LP損失の配分方針は依然未確定です。
• Driftハッカーが3か月の沈黙を破り$44.4MのETHをTornado Cashへ — 残$201Mも保有しています。
• DEXアグリゲーターOdosが終了、7/30までに資産移動を呼びかけ

🤑 Stablecoin

• Samsung Wallet、ステーブルコイン対応を表明（Galaxy Unpacked） — 大手スマホメーカーで初のネイティブ対応宣言です。
• Ripple、機関向け発行基盤「Ripple Mint」を投入。一方でRLUSD送金高は25%減 — 保有者+6%・アクティブアドレス+70%に対し、月次送金高は$14.6Bから$10.95Bへ。
• GENIUS法の実施規則、5当局が1年の期限に間に合わず。発行体は未確定案のまま準備継続
• GENIUS法から1年。ステーブルコイン規制の到達点を整理する
• 香港初のHKD建て規制ステーブルコイン「HKDAP」、月内発行へ
• 韓国政府、ウォン建てステーブルコインの法的根拠を整備へ。「ウォン国際化ロードマップ」公表
• フィリピンBPI銀行、ステーブルコイン決済パイロットへ

🏢 RWA

• Uniswap、v4に「Permissioned Pools」を導入。Superstate・Securitize・Dowgoと — スワップごとに発行体管理のallowlistを検証し、プロトコル層でコンプライアンスを担保します。
• Alpaca、Broadridgeと提携しトークン化株式に議決権行使を実装 — ProxyVote.com経由で取締役選任や役員報酬に投票できます。
• 未来アセット、Korbitを「Digital X」へ改称。RWA×ステーブルコイン統合基盤へ
• 韓国初の取引所Korbitが未来アセット傘下に、AUM約$1兆グループが株式97.15%取得
• Kraken親会社、xStocksを米国外のグローバル市場でも提供へ
• Bybit、xStocksを構造化商品「デュアルアセット」に追加
• 英国のデジタル債券計画、鍵は「オンチェーン現金」という欠けたピース
• ブラジル証券規制当局CVM、トークン化証券の実験的枠組みで60日期限のタスクフォースを設置

🤖 AIエージェント

• フランクリン・テンプルトン、エージェント型AIは仮想通貨の「キラーユースケース」と示唆 — 伝統的な運用大手が正面から語り始めました。
• Boundless、約4,000GPUのZK証明網をAI推論に転用。コスト最大50%減を目標 — ZKCのステーキングと収益を紐づけ、2026年夏に正式ローンチ予定です。
• MoonPay、ChatGPT・Claudeが実際に決済できる「PayBox」ウォレットを発表 — x402対応で、非開発者向けのエージェント決済です。
• Ripple、XRPLのエージェント取引が1,000万件突破へ。x402財団にプレミア加盟 — すでに100万件を突破しています。
• 韓国Korbit、ChatGPT・Claude連携の「Korbit CLI」でAIエージェント取引に対応 — MCPサーバーと模擬取引を同梱します。
• NEAR共同創業者「AI支援ハッキングがコード監査を追い越した」 — 同日に耐量子鍵の網羅アップグレードも実施しました。
• Render、トークンのSolana移行が98.4%完了。RNDRからRENDERへ
• MEXC、Bittensor（TAO）ステーキングを全世界ユーザーに開放

🇯🇵 国内（日本）

• 金融庁、暗号資産事業者のサイバーセキュリティ調査報告書を公表
• コンヴァノ、保有暗号資産87.7億円分（605.75BTC）を3カ月以内に全量売却へ — 国内上場のBTCトレジャリー戦略から完全撤退します。
• 円ステーブルコイン決済の実装期、5社が語る現在地｜WebX2026 — Binance Japan・HashPort・Slash Vision・NetStars・Traderum。
• 高市政権の「骨太の方針2026」に「オンチェーン金融の推進」を初明記 — 政府方針にトークン化預金とステーブルコインが初登場しました。
• GMOコイン、保有暗号資産を証拠金にできる「代用暗号資産」を7/25開始 — BTC等を売らずに担保化でき、掛目は50%です。
• ビットバンク、イーサリアムのステーキングを8/25開始へ — 年利2.83%のうち1.78%を利用者へ配分します。
• マイナンバーカード連携「マイナウォレット」が一般提供開始 — 公的個人認証で復旧でき、ガス代は運営負担です。
• カイアDLT財団とフィノジェクト、日本のステーブルコイン・トークン化推進で業務提携 — KaiaはJPYC供給量が最大のチェーンです。
• WebX2026報告：Stripe・Visaが語るアジアのステーブルコイン決済実装 — VisaはJPYC/JPYSC対応を表明しました。
• ANAPホールディングス、ビットコイン専門家の東晃慈氏をアドバイザリーボードに招へい
• パシフィックメタとTMI総合法律事務所が協業、海外web3企業の日本参入を支援
• 東証上場HODL1、ベルウッドグループとXR×ブロックチェーン共同事業を検討

国家、法律、規制関連

• 米「CLARITY法」上院修正版が公表、トランプの暗号事業を2029年まで制限
• 韓国銀行、9月に9行とCBDCの実運用取引へ
• 英国議会の超党派グループ、暗号資産企業の「銀行口座締め出し」調査を開始
• ロシア下院、包括的な暗号資産規制法案を第2・第3読会で採決へ
• インド、Jack DorseyのBitchatにGitHub削除命令 — IT法79条(3)(b)に基づき3時間以内の削除を要求しました。
• EU、ベラルーシ関係者の暗号資産サービス禁止をMiCA全業種に拡大 — 施行は8/25です。
• BitMEX、9/23の閉鎖発表と同日にクラスアクション提訴（約622.66BTC＝$40.7M）
• Polymarket、ファラージ支援者名義の口座に出所不明の暗号資産$8.8M（FT報道）
• ポリマーケット、フランス当局に法的措置を計画（ギャンブル事業との相違を主張）
• 米当局、国際的な暗号資産詐欺グループから$25M超を押収
• Justin Sun系HTX、英国制裁下でオンチェーンウォレットを「ローテーション」＝TRM Labs
• コインベースの情報公開（FOIA）訴訟、米SECが15万ドル賠償で和解

その他

• Hut 8、テキサスの1GW AIデータセンターを完全商業化。15年・$9.8Bの追加リース契約 — 契約済みIT容量は352MWから704MWへ倍増しました。
• Robinhood CEOのXアカウントが乗っ取られ、偽トークン「Vladhood」を宣伝
• Exodus、全世界従業員の25%を削減。ステーブルコイン・決済カードへ軸足を移す
• S&Pとパンテラ、ファンダメンタルズ重視の仮想通貨指数をローンチ
• Coinbase、カナダで株式・クリプト・予測市場の「ワンストップショップ」を狙う
• ジャック・マラーズ、Twenty One Capital CEOを退任。テザー主導の3社統合も破談 — 後任はザグリー氏で、Strikeは独立を維持します。
• Movement Labs（MVMT Labs）がChapter 11を申請 — $3B評価から一転、7/21に判明しました（申請は7/15付）。
• クオモ元NY州知事、OKX取締役に就任。ICEとの合弁を共同議長として主導
• SEC執行部門No.2ウォルドン氏が退任へ。後任にオスマン・ナワズ氏 — 14年在籍、7/31付です。
• ENS DAO、5-of-8マルチシグの新セキュリティ評議会を可決 — 創業者の拒否権騒動を経て2年任期で再構成しました。
• Upbit運営Dunamuに韓国FSSが制裁手続き開始。$30Mハックから8か月 — 現行法に制裁規定がなく処分範囲は未定です。
• Coinbase、7/14の50分障害はKubernetes設定変更が原因と公表 — 「低リスク」変更が全社的停止を誘発しました。
• Bitget、CLARITY法の成否に関わらず米国参入を決定
• SEC、$22Mのマイニング投資詐欺で提訴。実際の採掘充当は13% — 380人超から集金していました。
• 米クリプト産業の直接雇用は3.4万人、GDP寄与$55B＝NCA報告 — 波及込みで23.2万人、平均年収$133Kです。
• MoonPay、米国でDiscoverカード決済に対応