先週のweb3市場を5分で振り返り

おはようございます。
先週1週間（7/6〜7/12）のweb3市場についてのまとめ記事となります。

📰 Pickup News

Strategy、過去最大となるビットコイン売却を実施。3,588BTCを$216Mで手放し優先株配当の原資に

• 7/6、Michael Saylor氏率いるStrategyが3,588BTCを約$216M（平均取得単価約$60,000）で売却したとSEC提出書類で開示しました。6/29〜7/5の週の取引で、直近1カ月前はわずか32BTCの売却だったペースから急加速しています（Fortune）。
• 売却代金は優先株（STRC等）の配当原資とドル準備金の補填に充当。優先株の年間配当負担は$1.5B超に達しており、USDリザーブは6/28時点で配当・クーポンをカバーできる期間が約17.4カ月分しかない状態でした。
• 新たに最大$1.25B・最大20,800BTC（保有の約2.5%）まで売却できる「Bitcoin Monetization Program」も設定。「絶対に売らない」という同社の看板方針からの大きな転換点です。
• Saylor氏は7/7に強気を示唆するポストもしていますが、実際の新規買い増しを裏付ける開示は確認できていません。要は、DAT（デジタル資産財務）モデルの持続性が「保有し続けられるか」という試練に入った週でした。

Swift、17行参加のブロックチェーン決済台帳パイロットを稼働開始。HSBC・Citi・UBS・Standard Charteredなど6大陸横断

• 7/9、国際銀行間通信協会Swiftが、トークン化預金を用いた24時間365日の越境決済を支える共有台帳を稼働開始したと発表しました。HSBC・Citi・UBS・Standard Charteredなど6大陸17行がパイロットに参加します。
• Standard CharteredとUBSはRippleのXRP Ledger関連基盤とも接点があり、既存の送金・決済プレイヤーへの波及も注目されています（crypto.news）。
• 世界の銀行間送金網の中核であるSwiftが自らブロックチェーン台帳を持つ意味は大きく、トークン化預金による決済がついに「実験」から「主要行のパイロット」段階に入ったことを示します。
• 見どころは、XRPやステーブルコインが担ってきた越境決済の一部を、既存の銀行間ネットワークが自前のインフラで巻き取りにいく構図が明確になった点です。

Circle、米通貨監督庁（OCC）から国法信託銀行の認可を取得。準備資産の直接管理・機関向けカストディが可能に

• 7/10、USDC発行元CircleがOCCの国法信託銀行（national trust bank）認可を取得したと発表しました。これまでの州ごとの規制の枠組みから、連邦レベルの枠組みへ移行することになります。
• 認可により、USDCの準備資産を自社で直接管理できるほか、機関投資家向けのデジタル資産カストディ業務も手がけられるようになります。発表を受けCircle株は当日+8〜14%と大きく反応しました。
• ステーブルコイン発行体が銀行免許相当の規制インフラを自ら持つ流れが強まっており、これはGENIUS法制下でのステーブルコイン発行体の「本流化」を象徴する動きです。
• つまり、ステーブルコインが「クリプト企業のプロダクト」から「規制された金融インフラ」へと足場を固めた1週間だったということです。

米SEC、2026年規制アジェンダを公表。今月中に暗号資産の「Regulation Crypto」提案へ

• 7/7、SECが更新版の統一アジェンダを公表し、暗号資産関連で3つの規則案を今月中に提案する方針を示しました。①創業4年未満・評価額$5M未満のスタートアップ向け登録免除（暗号資産による調達を最大$75Mまで許容）、②トークンがいつ証券でなくなるかを明文化する「非中央集権化セーフハーバー」、③暗号資産を株式と並べて取引所・ATSで扱えるようにする市場構造改正、の3本柱です（CoinDesk）。
• Atkins委員長は、これをTrump政権が掲げる「世界の暗号資産の首都」構想を実現するものと位置づけています。現在はホワイトハウスOIRAのレビュー段階です。
• ここがポイントで、SECが「取り締まる側」から「制度を作る側」へと軸足を移す姿勢を、規制アジェンダという公式な形で明確にした点です。
• CLARITY法案という立法の動きと並行して、SEC自身がルールメイキングで先回りしようとしている構図が見えてきます。

Clearstream、暗号資産カストディにXRP・SOL・ADA・LTC・XLM・AVAXの6資産を追加

• 7/8前後、ドイツ取引所グループ傘下の証券決済大手Clearstreamが、規制対応カストディサービスにXRP・SOL・ADA・LTC・XLM・AVAXの6資産を新たに追加しました。既存のBTC・ETHに続く拡大で、MiCA対応・サブカストディはCrypto Financeが担います。
• これにより、欧州の機関投資家がこれら主要アルトコインへ規制された経路でアクセスできる範囲が一気に広がりました。
• Ripple（XRP発行体ではないが関連が深い）のMiCA完全ライセンス取得（7/6）とも重なるタイミングで、欧州の機関マネーが主要チェーンへ流れ込む土台が同時多発的に整った週でした。
• 見どころは、単一資産ではなく6資産を一括で追加した点です。「ビットコインだけの機関化」から「主要アルトコイン群の機関化」へ、フェーズが一段進んだことを示しています。

📗 Pickup Article

面白いと思ったポストや記事を紹介します。

Glassnode「Bottom Building in Progress」（The Week On-Chain, Week 27）

• 7/8公開のオンチェーン分析。BTCはTrue Market Mean（約$76.6K）と短期保有者コストベース（約$72.2K）の両方を約5カ月連続で下回っており、歴史的に見ても異例に長い「ディープバリュー」局面が続いていると指摘しています。
• 長期保有者の損失確定ペースが加速しており、実現価値に占める損失確定の割合は43%に急増。エンティティ調整後の1日あたり損失額は2022年12月以来最大の水準です。
• 一方でETF流出は6月上旬の-$193M/日から-$88.9M/日へと鈍化しつつあり、取引高はピーク（2025年10月）比で約80%減という閑散ぶりも指摘されています。
• 結論は「底値形成は進行中だが、まだ確定はしていない」。今週のStrategyの大量売却（Pickup News①）と合わせて読むと、市場の弱さの背景がより立体的に見えてきます。

Coin Metrics「Strategy Selling BTC to Fund Dividends」（State of the Network #371）

• 7/7公開。StrategyのBTC売却（Pickup News①）を、オーダーブックの厚みデータまで使って定量分析した労作です。BinanceのUSDT建て板は中値±10%以内にCoinbaseの約2倍のBTCを保有しており、大口売却の執行環境を左右する要因として指摘されています。
• 優先株（STRC）の配当利回りは現行12%で、優先株全体の年間負担は$1.5B超。売却は取得単価（約$75,476）を下回る水準で行われており、損失を確定させてでも配当を優先する判断だったことが分かります。
• 新設のBitcoin Monetization Program（最大$1.25B・最大20,800BTC）についても、既存の資本構成との整合性を丁寧に検証しています。
• 「Saylorが売った」という見出しの裏にある資本構造の必然性を数字で説明した、今週最も読み応えのある分析の一つです。

Bankless「Ethereum's Third and Ultimate Form Is Taking Shape」

• 7/6公開。Vitalik Buterin氏が7月初旬に投稿した「Extremely Lean Chain」構想とBitcoin型UTXO提案を統合的に解説する記事です。
• 検証方式を「全トランザクションの再実行」から「再帰的STARK証明のチェック」へ転換することで、ノードのハードウェア要件を劇的に下げられると論じています。
• Lean Consensusでは、バリデータ1人あたりのストレージが121バイトから6バイトへ（約95%削減）。毎日のZK証明によって、将来的には数百万人規模のバリデータ参加も視野に入るとされます。
• Bitcoin型UTXOモデルを決済用途に採用すれば、永続ステートを最大99.8%削減できる可能性も指摘。Ethereumが「機能を足す」段階から「削って堅くする」段階へ本格的に踏み出していることがよく分かる一本です。

Re7 Capital「The Weekly – 6th July 2026」

• 7/6公開の独立系データ週報です。トークン化株式の総額は過去18カ月で約5倍に拡大し、$2B近くに到達したと報告しています。
• その取引の約95%がSolana上で決済されており、「流動性は発行体に従う」現象が明確に数字で確認できます。
• トークン化株式の保有者数は40万人超と過去最高を更新。特定の銘柄に偏らず分散していることから、投機目的というより実需に近い採用が進んでいると分析しています。
• BTC・ETH・SOLいずれも月足チャート上で「売り手の枯渇（seller exhaustion）」が明確になっているとも指摘しており、弱気相場の中でも資金がじわりと戻り始める条件が整いつつあることを示唆しています。

📊 Market & News

🟠 Market Overview

先週も弱含みが継続した1週間でした。BTCは$64,340前後（週間+約2.8%）、ETHは$1,796前後（週間+約3%）、SOLは$78.94（週間+10.8%）、XRPは$1.10付近で概ね横ばいです。

暗号資産総時価総額は約$2.25T（24時間+1.9%）、BTCドミナンスは56.3%。Fear & Greed Indexは23のExtreme Fearにとどまり、依然として市場心理は冷え込んだままです。ステーブルコイン時価総額は約$311.96B（USDTシェア約59.03%）、DeFi TVLは約$74.12Bです。

• Fed、6月FOMC議事要旨を公表 — 一部委員が利上げの根拠に言及、Warsh新議長下で委員会は分裂（7/8）
• BTC現物ETF、7/6に+$265.7Mの純流入 — IBIT主導で3営業日連続+$510M、7/9には-$95.3Mへ反落（週次では+$202.26M）
• マイナー採算が逼迫 — hash priceは2025年10月ピーク比-66%、難易度リターゲットは7/11に予定

⛓️ Bitcoin / マクロ・ETF

• Adam BackのBSTR、Cantorとの当初SPAC統合条件を白紙化・PIPE取り下げ — 新条件を模索中（7/8）
• Hyperscale Data(GPUS)、6/30〜7/6に115.9BTC買い増しで保有約900BTCに（7/7）
• 市場は7/28-29のFOMCで金利据え置きを大勢と織り込み（約82%）
• 6月CPIは7/14公表予定 — 次の相場カタリスト

⛓️ Ethereum / L2

• Lean Ethereumロードマップに専門家から反論相次ぐ — Dankrad Feist「3〜4年は遅すぎる」、Ignas「Ethereumの遅延実績が懸念」（7/6）
• BitMine、ETH保有を5.74M ETH（供給の約4.8%・約$10B相当）に拡大 — Galaxy DigitalからさらにETHを積み増し（7/6〜7/10）
• Robinhood Chainのオンチェーン取引が$568Mに急増、Arbitrum(ARB)が+19%急騰（7/9）
• ETH、Extreme Fearの中で$1,740付近の弱含み — 機関の蓄積が下支え（7/9）

⛓️ Solana / 他L1

• Ripple、ルクセンブルクCSSFからMiCA CASP完全ライセンスを取得 — EEA全30カ国で規制対応決済が可能に（7/6）
• Stellar検証者がProtocol 27「Zipper」を投票 — ネイティブ認証委任・ソーシャルリカバリー機能（7/8）
• BNB Chain、10万TPS超を狙う新高性能ブロックチェーンのH2ロードマップを公表（7/8）
• Solanaのトークン化株式がQ2で$5.77Bに到達、全チェーンの96%超を占有（7/6）
• Solana現物ETF、7月の全取引日で連日ネット流入 — BTC/ETHの流出とは対照的
• 21Shares、Solana ETF(TSOL)のベンチマークをFTSE Digital Assets Indexへ変更（8-K提出、7/7）

💰 DeFi

• Aave Labs、フィンテック向け固定利回りステーブルコイン預金「Stable Vaults」を提供開始 — Chainlink CCIP採用（7/9）
• DeFiの Summer.fi（Lazy Summer）、$65.4Mのフラッシュローン攻撃で約$6M流出 — 全Vaultを停止（7/6）
• Hyperliquid、9.92M HYPE（約$645M相当）をアンロック — バイバックファンドが売り圧を相殺との分析（7/6）
• HYPE、Bitwise 10 Crypto Index ETFに組み入れ（7/9）

🤑 Stablecoin

• ステーブルコイン取引高が過去最高の$1.79Tに — USDCがUSDTを突き放し上期シェア約70%へ（7/6）
• PayPal、PYUSDをPolygon上でネイティブ発行 — Paxos経由でOpen Money Stackに統合（7/9）
• ソニー銀行、米ドル建てステーブルコイン発行に向けOCCから信託銀行の条件付き認可を取得（7/9）

🏢 RWA

• DTCC、トークン化証券パイロットが今月始動 — Russell 1000株・ETF・米国債、BlackRock/Goldman Sachsなど50社超が参加
• Ondo、トークン化株式を証拠金にできる初のperp DEX「Ondo Perps」をローンチ — 最大20倍・24市場（7/7）
• Ondo、Solana上でトークン化米国株の24/7ミント/償還を開始 — NVDAon・TSLAonなど6銘柄（7/9）

🤖 AIエージェント

• XRP Ledger、AIエージェント決済が100万件を突破 — Ripple支援のt54.aiが「XRPL AI Hub」を始動、Mastercardが信頼レイヤーを提供（7/8）

国家、法律、規制関連

• CLARITY法案、上院復帰（7/13）直前に統合新草案が浮上 — 民主党7〜9人の切り崩しが焦点（7/9）
• GENIUS法のステーブルコイン規則、7/18の法定期限へラストスプリント — 現時点は提案段階

その他

• ウォレットの脆弱性「Ill Bloom」が発覚 — 弱い乱数によるリカバリーフレーズ生成で$5M超が流出、旧型ウォレット中心に数千件が危険（7/6）
• BinanceのEU撤退余波 — Coinbaseが7/13までの資金移管に5%ボーナス、Krakenは100万ユーロの抽選を実施