先週のweb3市場を5分で振り返り

おはようございます。
web3リサーチャーのmitsuiです。

先週1週間（5/22〜5/29）のweb3市場についてのまとめ記事となります。国内外の20以上のメディアやニュースレターから情報収集しており、その中からニュースをピックアップしています。ぜひ情報やトレンドのキャッチアップにご利用ください！

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📰 Pickup News

CFTC、初の規制対象パーペチュアル先物を承認 — KalshiとCoinbase系CFMに道を開く

• 5/28、米CFTC（商品先物取引委員会）が、Kalshiが運営する規制対象取引所でのビットコイン・パーペチュアル先物を初めて承認。米国内の規制下perpsとしては初の事例です。
• 同時に、Coinbase系のCFMがグローバルレベルでオプション・perpsに顧客を接続できる「ノーアクションレター」も発行。顧客はBTC・ETH・ステーブルコインを証拠金として差し入れ可能になります。
• これまで米国リテールは規制の谷間でperpsにアクセスできませんでした。今回の承認で、Hyperliquid等のオフショアDEXが独占してきた無期限先物市場が規制チャネル経由で米国に解禁される転換点です。同週にはCFTC自身が「24時間取引はクリプトには適すが他セクターには不向き」とも表明しました。

トランプ大統領、「恒久的な仮想通貨市場構造」の法制化を宣言 — CLARITY法は暗雲

• 5/27〜28、トランプ大統領が「将来にわたって持続する仮想通貨市場構造」の法制化を進めると宣言。ゲンスラー前SEC体制を改めて批判しました。
• 一方TDコーウェンは、政治環境の悪化によりCLARITY法の8月成立は困難で、2027年以降にずれ込む可能性を指摘。宣言とは裏腹に立法現実は停滞しています。
• 予測市場でもトランプはCFTC（連邦規制）を支持し州当局を牽制。「連邦レベルでの規制一元化」という政権の一貫した方向性が、市場構造・予測市場の両面で鮮明になりました。

マスターカード、NY州金融サービス局からビットライセンスを取得 — 決済ジャイアントのオンチェーン本格参入

• 5/27、マスターカードがニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）からビットライセンスを取得。ステーブルコイン・トークン化預金に対応した決済インフラを正式に整備できるようになりました。
• ビットライセンスはCoinbase / Circle / PayPal等の限られた企業のみが保有する厳格なライセンスです。決済ネットワーク最大手の取得は、TradFi×ステーブルコインの統合が「実験」から「本番」へ移ったことを示します。
• 同週にはモルガン・スタンレー傘下のE*TradeがZerohashと組み860万ユーザーへ仮想通貨取引を開放するなど、伝統金融によるクリプト取り込みが一気に加速しました。

ロビンフッド「Agentic Trading」をベータ展開 — AIエージェントが金融取引を自律実行する時代へ

• 5/27、ロビンフッドが、利用者が外部のAIエージェントを接続して取引を自動化できる新機能「Agentic Trading」をベータ提供開始。今後、暗号資産や先物にも拡大予定です。
• 国内でも同週、コインチェックがKomlock labとAIエージェント自律取引の共同研究を発表。前週のMoonPay × ChatGPTと合わせ、「AIエージェントが売買を執行する」流れが大手リテールから本格化しています。
• リテール投資のUXが「自分で画面を見て取引」から「AIに任せて結果を受け取る」へ転換する局面です。一方、自律取引の責任所在・規制は未整備で、制度設計が次の焦点になります。

Paxos、ブロックチェーン企業として初めてSEC清算・決済機関の登録を取得

• 5/29、PaxosがSECの承認を経て、ブロックチェーン・ネイティブ企業として初めて清算・決済機関（clearing agency）に登録したと報じられました。
• これにより、証券の決済・清算をブロックチェーン上で正式に提供できるようになります。トークン化証券の「取引」だけでなく「決済インフラ」までがオンチェーンで規制対応する段階に入りました。
• DTCC（米証券保管最大手）のStellar採用計画と並び、ウォール街の中核インフラがパブリックチェーンへ接続する流れが制度的に裏付けられた1週間でした。

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📗 Pickup Article

面白いと思ったポストや記事を紹介します。

ヴィタリック、Ethereum Foundationを「小さな船」へ — CROPSに集中、ETH売却も抑制

• 5/27、ヴィタリック・ブテリンがEthereum Foundation（EF）を「より小さな船」に作り替えると表明。財団を意図的に小型化・長期志向の組織へ転換します（CoinDesk Japan版）。
• 財団はCROPS（Cryptography / Research / Open-source / Protocol / Standards）に集中し、長年市場圧力源とされたEFのETH定期売却を大幅抑制する方針も明示。
• 背景にはEF研究者の相次ぐ離脱と、Solana / Hyperliquid等への機関フロー流出への危機感があります。L1の今後5〜10年の方向性を左右する戦略転換です。

ETHは「マネー」であり続けるのか — Bankless創業者の全ETH売却宣言とその反論

• 5/26、Bankless共同創業者のDavid Hoffman（@TrustlessState）が、長年掲げてきた「ETH is money」テーゼを見直し、保有ETHを全て売却したと表明しました。ネットワークには「依然として強気」としつつ、資産としてのETHが構造的に再評価される道筋は見えづらい、という主張です。
• 背景は設計思想の変化です。Ethereumはロールアップに実行をスケールさせ、アプリ側がユーザー接点のマージンを取り、L1は低コストな決済・セキュリティに徹する方向へ進化しました。結果として「価値が外側に漏れる」構造になり、ステーブルコイン残高は2020年の$3B→現在$163B（54倍）へ伸びた一方、それはETHを「マネー」にする力にはなっていない、と指摘します。
• これに対しては強気サイドからの反論ポスト（@01Resolved）も出ました。ETHがより多くのグローバル資産の決済・担保を担うほど、最終的に6桁価格もあり得る——という再反論で、「ETHは投資対象として何で価値づけられるのか」という根本問題をめぐる好対照の論争になっています。

ウォール街のIPOラッシュ前夜 — Jefferiesは「クリプトIPOで最大$1T市場」と予測

• 5/27、投資銀行Jefferiesが、今後2年でクリプト関連IPOが相次ぎ最大$1T規模の市場を生む可能性があると予測。
• 一方で現実は二極化しており、同週にはFalconXがSEC IPOへ機密申請した一方、Grayscaleは市場環境悪化でIPO計画を延期しました。
• 「上場の窓」がいつ開くかは地合い次第。強気のマクロ観と慎重な実務判断が交錯する、業界の転換点を映す1本です。

ステーブルコイン市場が$318Bに到達 — 95カ国の外貨準備を上回り「銀行 vs クリプト」論争へ

• 5/26、ステーブルコイン市場全体が$318Bに到達し、世界95カ国の外貨準備高を上回る規模に。
• これを受け、米銀行協会（ABA）は「利回り付きステーブルコインが$6.6兆ドルの銀行預金を脅かす」と警告。JPMorganのDimon CEOがCoinbaseのArmstrong CEOを名指しで批判するなど、銀行とクリプトの覇権争いが一気に表面化しました。
• ステーブルコインが「便利な決済手段」から「国家通貨主権・銀行制度の論点」へと格上げされる水準に達しています。

OpenZeppelin共同創業者、「すべてのDeFiは危険だ」と発言

• 5/28、スマートコントラクト監査大手OpenZeppelinの共同創業者が、「攻撃者と防御者の非対称性」を理由にDeFi全体が本質的に危険だと指摘しました。
• 守る側は全てのバグを塞ぐ必要があるのに対し、攻める側は1つ見つければよい——この構造的な非対称性が、DeFiの根本リスクだという主張です。
• TVLや手数料の数字が伸びる裏で、セキュリティの土台が追いついていない現実への重要な問題提起。利回りの裏のリスクを冷静に見るための1本です。

AI技術が量子脅威を加速 — 専門家が暗号資産セキュリティへ警告

• 5/24、セキュリティ専門家が、AIの進化が量子コンピュータによるBitcoin / Ethereum等の暗号アルゴリズム破壊リスクを加速させていると警告。
• 「数年以内」とされていた量子脅威のタイムラインが、AI支援によって短縮される可能性が指摘されています。
• ポスト量子暗号への移行が「遠い将来の備え」から「現実的な業界アジェンダ」へ前倒しされる論点です。

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📊 Market & News

🟠 Market Overview

先週はリスクオフ一色の下落週でした。米イラン緊張（ホルムズ海峡での空爆報道）が重しとなり、BTCは週初来安値となる$73,000割れまで下落（一時$77,000近辺へ戻すも戻りは限定的）、ETHは節目の$2,000前後まで軟化しました。5/28には約$897Mのロングが強制清算され、5/29には約$7.5BのBTC・ETHオプションが満期を迎えています。

ETF面の弱さが特に目立ち、BTC現物ETFの資金流出が9日連続・累計$2.8B（2024年1月の上場以来で最長）に達しました。

• BTC現物ETF、資金流出が9日連続・累計$2.8Bで過去最長ストリーク（5/29）
• BlackRockのBTC ETF（IBIT）が単日$528M流出、記録上2番目の規模（5/28）
• 大口がIBITを$1.29B、ダークプールで一括売却（5/27）
• BTC ETFの年初来吸収量が4,500BTCまで低下、5月は流出に転換（5/27）
• トレーダーが再びドル選好、USDT/USDCのドミナンス上昇（5/27）
• XRP、キーサポートの$1.30を割れ大量売却（5/28）
• Strategy会長Saylor、BTC購入を一時見送り転換社債を買戻し（5/25）

⛓️ L1 Blockchain

• ヴィタリック、Ethereum FoundationをCROPS集中・長期志向へ再編（ETH売却も抑制）（5/27）
• Standard Chartered、Ethereumを「ドットコム後のAmazon」に例え$4,000目標を提示（5/27）
• NEAR Protocol、プライバシー・AI・スケーラビリティ機能の追加で価格15%超上昇（5/22-25）
• Suiネットワーク、ガス計算バグで約6時間45分の停止後に復旧（5/28-29）
• Bankless創業者David HoffmanのETH全売却宣言は📗Pickup Articleで詳説（上記）

⛓️ L2 Blockchain

• OKX、X Layerで「Exchange OS」をローンチ（誰でも独自取引市場を構築可能に）（5/26）
• Starknet、ZK保護されたビットコイン「strkBTC」をL2に導入（5/26）

💰 DeFi

• Hyperliquid、HIP-4でオフチェーン予測市場へ参入（Polymarketに直接挑戦）（5/26）
• ICEのCEO、Hyperliquidとオンチェーンperp市場について複数回協議と認める（5/29）
• Grayscale、Hyperliquid ETFのため約$115M相当のHYPEトークン取得を交渉中（5/29）
• HYPE関連ファンドに$72M流入、投資家がBTC/ETH ETFから資金シフト（5/25）
• Hyperliquidの「SpaceXプリIPO」コントラクトが45%フラッシュクラッシュ（$1.5M清算）（5/28）
• Kraken、レンディング型「Bitcoin Vault」を発表（初日10時間で$30M集まる）（5/27-28）
• OKX、ICE原油価格に連動した規制済みPerpetual Futuresをローンチ（5/22）

🤑 RWA・Stablecoin

• ステーブルコイン市場が$318Bに到達、95カ国の外貨準備を上回る（5/26）
• Tether、ジョージア政府と連携しラリ連動ステーブルコイン「GELT」を発行（5/25）
• SoFi、銀行発行ステーブルコイン「SoFiUSD」を1,500万ユーザーへ提供開始（5/27）
• Block、Cash AppのUSDC対応を約6,000万ユーザーへ段階展開（5/27）
• Tetherの米国向けステーブルコインUSAT、1ヶ月で500%超成長し$140.8Mに（5/28）
• VanEckのトークン化ファンドがEulerに上場、DeFiで担保利用可能に（5/27）
• Fidelity Internationalの初のトークン化ファンド、Moody'sから最高格付けAAA-mfを取得（5/28）
• 米証券保管大手DTCC、RWAトークン化でStellar採用を計画（2027年前半に株式・ETF接続予定）（5/27）
• BISの「プロジェクト・アゴラ」、トークン化銀行資金によるクロスボーダー決済を実証（5/28）
• Streamex × Orca、Solana上で金裏付けトークン「GLDY」などトークン化RWA市場をローンチ（5/27）
• 米銀行協会（ABA）、ステーブルコインの利回りが$6.6兆ドルの銀行預金を脅かすと警告（5/27）
• Circle CEO、利回り規制後の競争軸に「取引連動型リワード」を提示（5/25）
• ダイナースポイントが「JPYC」と交換可能に（6/1開始、日本のクレジットカード初）（5/25）
• Ondo Finance創設者ネイサン・オールマンが急逝、社長が暫定CEOに昇格（5/26）
• SEC、トークン化株式の「Innovation Exemption」を延期（5/22）

🏢 ETF・DAT（Treasury企業）

• Calamos、下値保護型Bitcoin ETFで機関需要の獲得に注力（5/28）
• Bitwise、Hyperliquid ETF（BHYP）に$19M流入「将来の金融を担う」と予想（5/28）
• ETH保有企業BitMine、Russell 1000予備リストに掲載（数十億ドル規模の強制買い可能性）（5/26）
• Tom Lee率いるBitMine、2026年最大規模のETH購入を実行（5/27）
• Strive、1,109 BTCを$85.4Mで購入しCoinbase・Riotを上回る企業保有7位に（5/27）
• Trump Media、$204M相当のBTCをCrypto.comアドレスへ送付（5/22）
• イーロン・マスク、Tesla×SpaceX合併ならBTC保有で上場企業5位規模との試算（合算約$3.3B）（5/27）
• 米Bitcoin戦略準備金法案、100万BTC購入目標を削除し20年ロックアップを追加（5/23）
• Bitcoin Options、Nasdaq上場準備が進行（CFTC承認待ち）（5/25）

🤖 AIエージェント

• ロビンフッド、AIエージェント取引「Agentic Trading」をベータ展開（暗号資産・先物にも拡大へ）（5/27）
• コインチェック、Komlock labとAIエージェント自律取引の共同研究を開始（5/28）
• MoonPay、ChatGPTに仮想通貨購入機能を統合（100銘柄超をApple Payで購入可能）（5/25）
• Bitcoinマイナーが続々とAIインフラへ転換、Cipher・Hut 8株が高値更新（5/29）

国家、法律、規制関連

• CFTC、初の規制対象パーペチュアル先物を承認（Kalshi＋Coinbase系CFM）（5/28）
• CFTC、「24時間取引はクリプトには適すが他セクターには不向き」と見解（5/29）
• Paxos、ブロックチェーン企業初のSEC清算・決済機関登録を取得（5/29）
• トランプ大統領、「恒久的な仮想通貨市場構造」の法制化を宣言（5/27）
• 米CLARITY法、8月前の成立に暗雲（2027年以降にずれ込む可能性）（5/28）
• 米ホワイトハウス、CFTCの予測市場規制案を審査中（トランプは連邦規制を支持）（5/28）
• 米OCC、テキサスの仮想通貨特化銀行の国法銀行転換を承認（5/28）
• バンカ・セッラ、イタリア初の顧客向け暗号資産サービス提供許可を取得（MiCA準拠）（5/27）
• フランスAMF、仮想資産企業へのMiCAライセンス期限を6月30日に設定（5/28）
• 中国、AI・データ立法と暗号資産関連の裁判ルール整備を推進へ（5/27）
• インドネシア、Polymarketへのアクセスを正式遮断（「オンライン賭博」と判定）（5/26）
• Kalshi、「Fair Markets」ロビー団体を設立（議会のインサイダー取引調査を受けて）（5/22）
• Google従業員、Polymarketでのインサイダー取引疑いで刑事訴追（約$1.2Mの利益か）（5/27）
• Blockworks主導の「Transparency Alliance」に40以上の企業が参加、トークン開示基準の標準化へ（5/27）
• コインベース、スタンダードチャータードと提携し6法定通貨の決済インフラを強化（5/28）
• バイナンス、WSJが報じたイラン関連取引疑惑を否定（5/23）
• HTX、英当局のロシア制裁回避疑惑を否定（5/27）

取引所・企業

• モルガン・スタンレー傘下E*Trade、Zerohashと提携し860万ユーザーへ仮想通貨取引を提供（5/27）
• Coinbase、PayPal経由で米国ユーザーの仮想通貨購入を可能に（5/23）
• Robinhood、C$250M（約$180M）のWonderFi買収の最終規制承認を取得（6/1クローズ予定）（5/27）
• FalconX、SEC IPOへ機密申請し銀行団を起用（5/28）
• Grayscale、市場環境悪化でIPO計画を延期（5/28）
• Deloitte、Blocknativeチームをアクイハイア（API・Gas Networkは6/19終了）（5/25）
• Coinbase幹部、「ウォール街からの競争を恐れていない」と発言（5/24）

その他

• 韓国検察、Solanaミームコイン6,000%急騰を巡りラグプル容疑で起訴（仮想資産法の初適用）（5/27）
• Megapot、ブロックチェーン宝くじの手数料をEthereum開発者支援に回す試みを開始（5/28）
• 2014年作成のアドレスから107 BTC（約$8.2M）がバーンアドレスへ送付され永久に消失（5/28）

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